Глобальная стратегия на 2019 год

Газовый рост

На первом месте с большим отрывом оказались бумаги «Новатэка» (9% общероссийской добычи природного газа), за год прибавившие 60% стоимости. В этом году росту стоимости компании способствовал запуск завода «Ямал СПГ» и начало компанией экспорта сжиженного газа на мировой рынок. Несмотря на отличный результат, компания вряд ли сохранит такие высокие темпы роста.

А вот главный по газу – «Газпром» – оказался далеко не на первом месте, прибавив 13,31%. Тем не менее, ему есть куда расти. Сейчас дивидендная доходность «Газпрома (MCX:)» составляет 7,8 руб. на акцию. «По итогам 2018 года она может вырасти до 10-11 руб., а затем до 13 и 15 руб. по итогам 2019 и 2020 годов.

Кочетков также выделяет «Газпром». «Можно говорить с достаточно высокой уверенностью, что эта бумага принесёт 15-20% прибыли к цене в конце ноября 2018 года. Европа всё более чётко понимает зависимость от поставок газа, что благотворно сказывается на акциях газового гиганта», – отмечает он. По прогнозу «Атона», «Газпром» может вырасти на 29%.

Чтобы не потерять

Сюда я отнес инструменты с почти 100% надежностью. «Почти» — потому что риски присущи даже самым консервативным инструментам. Все три актива лишь частично компенсируют потери от инфляции!

Банковские вклады

Если ваш инвестиционный горизонт слишком короткий для рисковых активов, особого выбора у вас нет. Идеи «заработать» выше инфляции тоже придется оставить, поэтому единственное что вам остается — банальные банковские вклады. Если ваш капитал нужно попытаться сохранить в первую очередь от себя-любимого, то лучше открывать именно срочные депозиты, без права пополнения и снятия (например, продукт «Сохраняй» от Сбербанка). На таких вкладах всегда предлагают максимальную процентную ставку. И запрещают снимать часть вклада до момента его закрытия.

Главное, не забывайте об «ограничителе» в виде 1,4 млн. рублей в одном банке. Именно столько (и не копейкой больше) вернет Агентство по страхованию вкладов в случае банкротства банка.

Надежные облигации

Если у вас чуть больший горизонт и чуть выше финансовый IQ — вы наверняка заинтересуетесь этими долговыми бумагами. Судите сами: риски банкротства государства гораздо ниже, чем риски банкротства какого-то одного банка, пусть даже и крупного. Плюс, доходность облигаций почти всегда выше банковского депозита.

Самыми надежными считаются облигации федерального займа. Их погашение гарантируется правительством Российской Федерации. Но облигационный портфель лучше формировать из бондов разных типов. Благо, символическая стоимость облигации (всего 1000 рублей) это вполне позволяет.

Советовать что-то конкретное можно только зная конкретно ваш инвестиционный план, поэтому ниже я приведу пару интересных на мой взгляд бумаг.

Глобальная стратегия на 2019 год

К примеру, ОФЗ-ПК – это облигации с переменным купоном. Размер купона привязан к средней ставке РУОНИА и время от времени пересматривается. ОФЗ-ПД фиксирует размер купона на постоянном уровне (например, 6-7% годовых) до момента погашения.

Но самым интересным вариантом в 2018-м я считаю бонды ОФЗ-ИН. Номинал таких облигаций постоянно индексируют на уровень инфляции (рассчитывается по индексу потребительских цен за каждый день с лагом в три месяца). По ОФЗ-ИН купон составляет 2,5% годовых выше инфляции (ИПЦ).

Золото

Если честно, я не поклонник инвестиций в золото. Но финансовые консультанты рекомендуют хранить в нем хотя бы 5-10% сбережений. На случай, если все рынки вдруг одновременно сойдут с ума, и золото станет единственным мировым эквивалентом стоимости. Заработать на золоте в прямом смысле этого слова не получится.

Способов прикупить желтого металла я знаю с десяток. Сейчас постараюсь быстренько пройтись по самым распространенным.

  • Физическое золото. В России (и за рубежом тоже) держать золото в слитках – слишком дорого (НДС, спред банка, аренда банковской ячейки) и опасно (если Вы будете хранить драгметалл дома).
  • ОМС. Этот вариант мне не нравится тем, что, по сути – это лишь бумажка с Вашими правами на пару грамм золота, хранящегося в каком-то определенном банке. И в случае банкротства банка вернуть деньги с обезличенных металлических счетов будет нереально. К сожалению, ОМС в системе страхования вкладов не участвуют. Разве что открыть золотой счет в «вечном» Сбербанке?
  • Инвестиционные монеты. Можно купить пару ходовых инвестиционных монет (того же «Георгия Победоносца») и держать их дома в капсулах. Места монеты много не займут, а продать их можно в любой момент. Но опять-таки с огромной потерей для себя.
  • Золотой ETF. Одним из самых лучших способов приобрести золото может стать покупка пая FXGD от FinEx на Московской бирже. Сегодня это как никогда просто и делается за 2 клика в торговом терминале. Более подробно о таком способе можно почитать в этой статье. Тем кто боится иметь дело с Российско-Ирландским ETF провайдером, могу предложить золотые паи Vanguard или iShares.
  • Обезличенное золото на Московской бирже. Об этом варианте я еще не писал, потому что появился он сравнительно недавно и доступен только у мелких брокеров. Его суть заключается в том, что можно купить обезличенное золото (и серебро тоже) напрямую на Московской бирже.
  • Золотые ПИФы. Один из худших вариантов на мой взгляд, прежде всего из-за огромных комиссий.

Нефть

Второе и третье место по итогам 2018 года делят «Татнефть (MCX:)» и «Лукойл», прибавившие за год по 49%, еще один сильный лидер рынка – «Роснефть (MCX:)» – заканчивает год с ростом на 38,83%.

Весь 2018 год «Лукойл» и «Роснефть» соревновались за звание самой дорогой компании России. Первое место по капитализации на Московской бирже почти все время оставалось за Сбербанком, но частный «Лукойл» и государственная «Роснефть» делили вторую и третью позиции, периодически вырываясь в лидеры.

«Роснефть» добывает 40% нефти в России и 6% в мире, ведет добычу во всех основных нефтегазоносных регионах России, а также работает в 22 странах мира. В 2018 году акции компании в моменте показывали доходность на уровне 75%. По словам Полищука, в 2020 году большой портфель новых месторождений позволит увеличить добычу до 6,4 млн барр. в месяц (10%-ный рост по сравнению с 2017 годом).

Но главный плюс – это постепенное улучшение дивидендной политики. ««Роснефть» может увеличить свободный денежный поток до $10 млрд, половина из которых будет распределена среди акционеров, а другая часть, вероятно, пойдет на уменьшение долга. Это приведет к снижению процентных выплат ($4,5 млрд. в 2018 году) и росту прибыли и, как результат, росту дивидендов (50% от чистой прибыли). В 2020 году из-за повышения дивидендных выплат «Роснефть» сможет показать двузначную дивидендную доходность», – указывает Полищук.

Дивидендная политика «Лукойла (MCX:)», в свою очередь, гарантирует акционерам непрерывный рост дивидендов как минимум на величину рублевой инфляции. В этом году «Лукойл» планирует направить на выплату дивидендов 183 млрд руб. (44% чистой прибыли по МСФО) по 215 руб. на акцию, что на 10,3% больше, чем в прошлом году.

В конце ноября «Лукойл» опубликовал сильную отчетность за 9 месяцев по МСФО, показав рекордный рост чистой прибыли в рублях – на 161 млрд руб. до 461,88 млрд руб. Акционерный капитал вырос на 500 млрд руб. и составил 3,953 трлн руб. Параллельно с публикацией отчетности «Лукойл» объявил об ускорении программы обратного выкупа акций на $3 млрд.

Она завершится в 2019, а не в 2022 году, как предполагалось ранее. С учетом сокращения числа акций бумаги «Лукойла» могут в следующем году обеспечить одну из самых высоких дивидендных доходностей – около 9%. Позиции компании, в шестой раз возглавившей топ-10 крупнейших частных компаний России по версии Forbes, также укрепились за счет погашения части казначейских акций (11,82%). Не грозят частному «Лукойлу» и санкции США и ЕС – одна из основных угроз котировкам госкомпаний.

Чтобы получать пассивный доход

Если ваш горизонт инвестирования составляет хотя бы 10-15 лет, то спешу вас поздравить. Этот раздел специально для вас!

В отличие от облигаций, акции – инструменты с потенциально высокой доходностью. Эксперты считают, что в 2018-м индекс ММВБ еще вырастет, ЦБ продолжит снижать ключевую ставку, а нефть подорожает. На таком фоне у многих российских «гигантов» — неплохой потенциал роста.

Глобальная стратегия на 2019 год

Чтобы получить прибыль в будущем, сегодня можно инвестировать в ценные бумаги компаний-экспортеров: АЛРОСА (отличные показатели компании за прошлый год), «Протек», НЛМК (Роснефти в списке рекомендуемых компаний нет). Аналитики советуют обратить внимание на недооцененные в прошлом году акции ЛУКОЙЛа и Сбербанка (даже не смотря на то, что он рос весьма сильно, его pe все еще низок).

Некоторые делают ставку на подъем электроэнергетических компаний, стрельнувших в прошлом году. Особый интерес представляют акции Россети и МРСК Юга.

Основная мысль и совет — обратить внимание на компании с перспективой роста и хорошими дивидендами.

Например:

  • «Фосагро» (возможен рост цены акции до 3350 рублей, дивидендная доходность за последние два года составила 6,08% годовых)
  • «Русагро» (ожидается рост цены до 1200 рублей)
  • «Норильский никель» (возможно подорожание до 12300 рубля за акцию, дивиденды за последние два года составили 14,09% годовых)

Недвижимость

Пассивный доход недвижимость приносит только, когда «квадратные метры» сдаются в аренду. Но рассчитывать на миллионные прибыли от сдачи обычных жилых помещений не стоит.

Привожу данные по 2016 году от аналитического центра SRG. Средняя доходность жилой недвижимости в Санкт-Петербурге составляет 7,7% в год (окупаемость вложений — 14 лет). В Москве средняя доходность ниже: 5,8% годовых при окупаемости объекта в 17 лет.

Недвижимость за рубежом приносит еще меньше – до 5-6% годовых. Решение всех организационных моментов в ряде случаев лучше передать профессиональной управляющей компании. Она будет искать жильцов, решать вопросы с текущим ремонтом и оплатой и т.д. За это ей придется «подарить» 15-20% стоимости аренды. Зато — настоящий пассивный доход!

С другой стороны, если у вас есть квартира под сдачу в аренду, можно попробовать сдавать ее посуточно (в основном иностранцам) и тем самым увеличить доходность до 10-12% годовых при хорошей загрузке.

Банковский сектор

Безусловным лидером банковского сектора и самой дорогой компанией России, торгующейся на Московской бирже, является Сбербанк. Старейший банк России входит в список системообразующих банков, на 50% принадлежит Центробанку и оказывает услуги 70% населения России. На его долю приходится 46% вкладов населения, 38,7% кредитов физическим лицам и 32,2% кредитов юридическим лицам.

Глобальная стратегия на 2019 год

Сбербанк неизменно показывает хорошие результаты работы, внедряет новые продукты и настраивает свою экосистему, однако негативный внешний фон в виде угрозы санкций бьет по нему в первую очередь. В этом году Сбербанку не везло, его акции показали отрицательную доходность, потеряв в цене 19,53% стоимости. По данным на 18 декабря, акции торговались за 182 руб. Но потенциал их роста огромен.

Персональный брокер «БКС брокер» Дмитрий Пинчук предрекает рост котировок до 310 руб. «Сбербанк – наш фаворит в финансовом секторе с целевой ценой 310 руб. за обыкновенную акцию (потенциал роста 61%) и 250 руб. за преф (потенциал 50%). Способность банка поддерживать рентабельность, высокое качество активов, жесткий контроль за издержками и сильные показатели капитала обеспечивают ROE (рентабельность капитала) на уровне 23% и дивидендную доходность 10% при ожидаемых к концу года соотношениях цены к прибыли (P/E) 5,1x и -отношении рыночной цены акции к стоимости активов (P/BV) 1,1», – говорит он. По прогнозу «Атона», акции Сбербанка (MCX:) могут вырасти на 54%.

Первыми в списках кандидатов на рост можно назвать Сбербанк и ВТБ (MCX:), но лишь при условии стабилизации, или даже улучшения ситуации с возможными санкциями против РФ, добавляет Андрей Кочетков. «Как известно, банковский сектор является потенциальной целью таких ограничений, поэтому он торгуется хуже рынка. Меж тем, потенциал повышения у Сбербанка составляет 20-30%, а у ВТБ вовсе 30-50%», – считает он.

Второй год подряд улучшает свои показатели «Тинькофф Банк». По данным отчетности по МСФО, чистый доход его материнской компании TCS Group Holding за 3 квартал 2018 года вырос на 44%, по итогам девяти месяцев – на 51%. Чистый доход вырос на 44% г/г до 7,3 млрд руб., ROE выросло на 80,4%, чистый процентный доход – на 23%.

Металлургия и энергетика

При отсутствии ярко выраженного негатива на мировых фондовых и сырьевых площадках до конца этого и в начале следующего года опережающую динамику могут показать бумаги черной металлургии – НЛМК (MCX:), ММК (MCX:) и «Северстали (MCX:)», потенциал роста этих бумаг составляет порядка 10%, считает аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов.

«Большая часть продукции предприятий черной металлургии ориентирована на экспорт, в связи с чем они выигрывают не только от восстановления цен на товарных рынках, но и от достаточно слабого курса рубля. Важным фактором в пользу сектора выступают минимальная кредитная нагрузка и неплохие дивиденды», – поясняет он.

Кочетков советует обратить внимание на некоторые бумаги электроэнергетики с хорошими дивидендами. «К ним можно отнести «ЭНЕЛ Россия (MCX:)», «ФСК ЕЭС (MCX:)» и «Ленэнерго (MCX:)». Даже если эти бумаги не покажут какой-то внушительный рост, то их дивидендная доходность выше, чем у ОФЗ», – считает он.

Чтобы получать доход в валюте

Конечно же, чтобы получать доходы в валюте можно просто купить акции или фонды акций зарубежных компаний. Таким образом вы частично устраните риск остаться ни с чем при очередном обвале рубля. Но есть и другие способы.

Еврооблигации

Еврооблигации могут похвастаться всеми достоинствами рублевых бондов. Плюс имеют дополнительную защиту от валютных рисков. Ведь на то они и «евро», что номинированы в иностранной валюте: долларах, евро, швейцарских франках и британских фунтах стерлингов.

Сегодня на Московской Бирже представлены евробонды таких компаний как АИЖК, Альфа-Банк, Банк ВТБ, Газпром, ЛУКОЙЛ, МТС, НЛМК, Новатэк, РЖД, Роснефть, Сбербанк, ФосАгро и Уралкалий.

Средняя доходность по еврооблигациям составляет 3-6% годовых (купон выплачивается дважды в год). Минимальный номинал ценной бумаги начинается с $1000. Основная проблема таких бумаг — ликвидность. Но об этом, как-нибудь в другой раз.

О программах unit-linked я уже как-то писал. Напомню: иностранный продукт сочетает в себе накопление, страхование жизни и инвестиции. Причем, инвестировать можно в кучу зарубежных инструментов, недоступных частным инвесторам из России. Например, в те же взаимные фонды, где пороги входа через брокера часто начинаются с 50 000$.

Кстати, с 2013 года на Московской бирже успешно торгуется пара десятков ETF от FinEx, которые покрывают довольно большую часть рынков, ранее доступных только через зарубежных брокеров.

По некоторым из них среднегодовая доходность с середины 2014-го по середину 2016-го (в пересчете на рубли) составила около 50%. Например, FinEx MSCI USA Information Technology UCITS ETF (акции IT-сектора США) рос на 49,8% в год.

А вот валютные депозиты сегодня приносят сущие копейки (до 2% годовых). И уже никто не рассматриваются как серьезный инструмент для инвестирования.

В этой статье я привел лишь часть инструментов, доступных рядовому инвестору из России. Помните, что только собрав полноценный диверсифицированный портфель из такого рода активов можно быть уверенным в достижении стоящих перед вами вызовов!

Последние станут первыми

Одними из самых эпичных падений этого года можно смело назвать коррекцию акций «Яндекса» (падение в моменте на 20% на слухах о продаже 30%-ной доли Сбербанку, минус 1,3% за год,) и «Аэрофлота (MCX:)» (минус 29,64% за год). Однако обе компании обладают фундаментальными ресурсами для роста.

По итогам девяти месяцев прибыль «Аэрофлота» по МСФО упала на 17% до 22,49 млрд руб. против 27,14 млрд руб. год назад. Но в третьем квартале, на который как раз пришелся пик роста цен на топливо, обваливший акции перевозчика, «Аэрофлот», напротив, зафиксировал рост прибыли на 14,2% до 27,7 млрд руб.

против 24,26 млрд в третьем квартале 2017 года. Выручка группы за квартал выросла до 200,5 млрд руб. против 169,9 млрд руб. годом ранее, по итогам девяти месяцев выручка увеличилась до 466,3 млрд руб. против 404,7 млрд руб., рост составил 18% и 15,2% соответственно. Хорошими темпами растет пассажиропоток. По данным авиаперевозчика, за третий квартал рост составил 13,1%, за девять месяцев – 10,2%.

«Аэрофлот» представил агрессивную стратегию развития на 2018-23 годы, которая может вызвать повышение прогнозов. “Выручка в третьем квартале 2018 года выросла на 18% г/г на фоне повышения пассажирооборота и доходности перевозок ( 4.2%, среднее значение), совпав с нашими оценками и консенсусом. Потенциальный обратный выкуп в объеме 8 млрд руб. из-за сделки по покупке самолетов SSJ100 должен оказать поддержку котировкам», – прогнозирует Дмитрий Пинчук.

Что касается «Яндекса», то в третьем квартале он достиг важной цели – обогнал Google (NASDAQ:) по доле поискового рынка на Android в России, что надежно защищает его лидирующую позицию на российском рынке поисковых систем. Кроме того, в третьем квартале 2018 года потери EBITDA из-за «Яндекс.Такси» неожиданно снизились, подразумевая, что основной бизнес электронного такси, за исключением инвестиций в доставку продуктов питания, региональную экспансию и технологии самостоятельного вождения, уже близок к безубыточности, говорит аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин.

По словам Пинчука, компания остается фундаментально крепкой историей, а ее мультипликаторы – слишком привлекательными, чтобы их игнорировать (прогноз P/E на 2019 год – 21,5, среднегодовой рост чистой прибыли в 2017-22 годах ожидается на уровне 32% в год). «Атон» прогнозирует рост котировок на 44%.

Негативный фон (слухи о покупке доли Сбербанком, владение новостными агрегаторами, регулирование ценообразования на такси) в сочетании с глобальным движением акций в сфере технологий привели к тому, что оценка «Яндекса» по мультипликатору P/E на 2019 год снизилась до самого низкого уровня за 1,5 года и на 30% ниже локального пика, отмечает Либин.

«Слухи о покупке затем опровергли, а в самом «Яндексе (MCX:)» задумались о создании фонда под контролем его менеджеров, обладающего 60% голосов, что было одобрено правительством. Кроме того, определенная степень государственного присутствия в управлении «Яндекса» была и до этого – Сбербанк имеет «золотую акцию», а его председатель правления присутствует в совете директоров IT-компании», – перечисляет он.

Дмитрий Пинчук также советует обратить внимание на акции МТС (MCX:). «Несмотря на ожидаемый рост рынка ниже инфляции, мы позитивно смотрим на МТС из-за самой высокой дивидендной доходности в секторе (9,4%) – в два раза выше зарубежных аналогов (в среднем 4-6%). Кроме того, мы видим вероятность увеличения дивидендов или новых обратных выкупов акций: свободный денежный поток в 1,5 раза превышает объем дивидендных выплат, которые сокращаются в результате выкупов акций», – заключает он.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Финансовый эксперт